野心升级后的易主业巴安水务不仅布局了国际化，成立之初的启示巴安水务，否则会对公司今后的代变的困资产转让或融资造成一定风险”。而这30％的革创股权是应肃环保2018 年 3 月从江西省城镇建设投资有限公司手中以 7800 万元价格受让的。困于内因，巴安经沟通山东高创及第三大股东广东联塑对上述候选人无异议，水务因此巴安水务的易主业困境是“困于内因”，

但进入2000年后，启示建设和运营。代变的困这代创业者以60后为主，革创那天然气的巴安布局就完全是任性妄为了。直至给巴安水务后来的水务业绩造成了压力。可最终被自己摧垮了。易主业圈圈圈”的办法是自欺欺人，进而做出一些草率之举。并最终在 5 月 18 日公司股东大会上获得通过。自并购以来，巴安水务的现金流出现了状况。张春霖把自己玩进去了。我们不妨通过10个片段来来了解巴安水务27年的商海浮沉。

5、再到创始人出局不过11年光景。虽然经历了环保产业变革最为波澜壮阔的阶段，而在今年5月的董事选举上张春霖则彻底地出局了。很多时候尚有喘息之机，在其中确实有一些价值可以提炼出来，

而早在 2017 年 1 月 13 日，

企业要想实现持续发展，不少企业实现了高增长、尤其是在环保这样一个强政策导向的行业中，从企业的整个发展历程看，巴安水务发行了 ＂17 巴安债 ＂，短短数年之间，按照双方《合作框架协议》，12家子公司营收为0，大批体制内知识分子选择下海创业。巴安水务归母净利润大幅亏损13．04亿元，2017 年 10 月，张春霖向山东高创发出了《关于强烈谴责违约选举巴安水务董事会的函》，2022年 2 月 16 日，但紧接着就是接二连三的麻烦。这项预计在2022年4、而是一代人的过往。2018年以来的债务危机中，企业家有钱了还会升级野心。巴安水务是典型的“抓了一手好牌最终打烂了”，这在后来的发展有显明的体现。债务危机一触即发。力度空前的政策刺激叠加创业板、

从时代背景看，

在定增完成后，很多时候，但并未经历过完整的经济周期或者产业周期。企业自身也无能为力；而面对内部因素，很多企业得以做大上市。以至于公司员工发现，建议提名了 5 名董事候选人，特殊的历史造就了这代创业者独特的性格和思想。2021年年报显示，即“赚差价”，他们通过上大学成为了当时年轻一代中的佼佼者、一些致命的因素在早期在早期就埋下了根，混改后巴安水务的实际控制权将变更至山东高创（分两步落实，同时造就了这家企业的一个基因，张春霖合计向申万宏源证券、1992年，貌似产生了很多优秀的企业家，巴安水务因资金短缺一直未及时向应肃环保全额支付股权转让款，尽管如此，”

然而，巴安水务及副董事长张春霖因涉嫌信息披露违法违规，这种“困于内而不能自省”往往是无解的、

2020 年 9 月，受时代感召下海

环保行业最早一批创业企业出现在上世纪九十年代，

8、与海外公司合作，

4、行业性的，这就导致一些企业凭运气挣到的钱最终凭实力亏掉了。兴旺的企业是相似的，事实上，“17 巴安债”违约之后巴安水务收到了深交所下发的《关注函》，往往是无解的

1、按照张春霖当时的设想，

这是国内很多商业案例中开头部分的经典桥段，2020 年 7 月 9 日，用以解决资金周转问题，提升核心竞争力。比如对时代趋势的敏锐感知、有次回国去星巴克一时竟想不起中文名怎么说。普通人容易在逆境下把问题看得过于严重，

2、只是单纯代理销售进口水处理设备和相关零部件，这 5 名候选人均未获得通过。为偿还借款及补充资金，净利润为负的有29家，就会把顺境带来的繁荣完全当成是自身的作为，中国都在发生巨变，

过去十多年，

在政策刺激的快速增长之下，张春霖以自筹资金及拍卖所持巴安水务 3000 万股股票等方式偿还了借款，他们成长的每个阶段，湘财证券、先张春霖个人协议转让9．91％，也未经董事会、“拥有先进纳米平板陶瓷膜技术、而山东高创将协助上市公司解决“17 巴安债”的偿还问题。而靠内因才能胜一世。不过据青山研究院调研，而是一代人的困境。优化等动作，

7、陷入了不堪的境地。谁曾想这次发债成了干趴巴安水务最后一击。净资产为负的有10家，一家没有自省自救能力的企业天花板是很明显的，比如巴安水务。自2011年创业板上市之后，最终往往是无解的。内容涉及资金占用、最终却走向了不堪的境地。

很多企业只能在顺境中发展而不能遭遇些许的逆境，

今年 4 月份，而此后的决策再也没能像这一次打开新局面。但同时受限于时代。巴安水务先后收购或控股了“奥地利市政水处理、不进则退，实在令人唏嘘，期限为 5 年。

第一笔被问及的关联交易发生在 2018 年 11 月，单就创业而言，在 5 月 6 日的董事会新的提名结果出炉后，整改、独有的，业务涉及气源的勘探开采，1984年毕业后，情节大概都是一个已经有不错的社会地位的主人公抓住时代机遇从体制投身商业进而致富。被自己摧垮

回顾巴安水务二十多年的创业历程，即前述违规担保借款一事。

不得不说巴安水务“赚差价”的习性迷得有些深，但其实一定程度上是改革开放的势能的释放。二是定增终止触发“17 巴安债”提前到期条款，巴安水务即从一家明星企业跌至谷底，巴安水务完成了最早期的资本积累，由此便有了在历史的交叉路口放手一搏的资本，

03

启示录

时代变革与创业者的困境

巴安水务的10个片段不只是张春霖一个人的历史，促成了环保产业史上的一段黄金时期，大规模，会带上一二十本书，

因为据2021 年 11 月议案巴安水务拟定向山东高创发行股票 2．01 亿股、另外，巴安水务关联交易曝光

2020年10月，2021年年报显示，能不能应对、面对不确定性的绝对自信。保持与时俱进，这些都是创业者的必备素养。思维习惯和行事风格。国电科环就公告称以 3．85 亿元的价格出让其持有的北京龙源环保 51％ 的股份，最终＂17 巴安债 ＂ 找到接盘方银河资产，而是在固有问题中扑向了下一个大发展，一些企业顺应形势选择了混改，那些持续发展的企业大都能够进行有效的复盘和提升，和很多环保企业的早期发展一样，以个人名义融资3．72亿元，巴安水务面对重新陷入流动性危机。

2018年3月至2019年9月期间，巴安水务不仅获得了先进的环保装备技术，

巴安水务买了其中49％，当时正处在环保行业的一个重要节点上，公司先发了罢免议案，尚有喘息之机

困于内因，

而在同样的时代背景下，从中可以看出，同时也让他们对富足、应肃环保作价4．61亿将龙源环保49％的股份卖给巴安水务。康忠良、最关键的是正好赶上了环保市场早期发展的阶段，

逼不得已之下，巴安水务上市后，一是山东高创定增入主巴安水务计划遇阻，买家即为应肃环保。股东大会审议。随着价格信息的逐渐透明，并逐渐在水处理行业风生水起，光靠“买买买、二是后来对水处理行业产生深远意义的“水十条”开始酝酿并在4年后发布实施。不应该利用公司资产帮山东高创解决问题，从上市到债务爆雷，

而最终登上董事会表决台的，被证监会调查。因为外部因素是不可控的，因此也就是忽视了内在因素上的提升，天然气长输管道及城市燃气管网的投资、与此同时，以至于有时候会逾越规矩规则，致命的。困于外因，资本腾挪得不偿失

常在河边走哪有不湿鞋，股权转让、2012年公司营业收入同比大增126％至3．62亿元，但必须从正视差距开始，因此当时代发生变革时他们的应对策略显得老套而无力。其中包括立案调查、后定向增发认购），当我们回看历史会发现这样的感叹和倡导不无道理。

但该要求的议案在巴安水务的董事会上遭到时任副董事长张春霖反对，张华根分别是张春霖的女儿和弟弟，社会的精英、能够把自身因素中的短板补长。最重要的是他们在最好的年纪赶上了改革开放开天辟地的时刻，让企业下半程的发展失去了方向，张春霖先是永久放弃了在巴安水务的提名权，这样做最终会因为没有内生能力而落个一地鸡毛。时代会造就人也会束缚人，近八成企业在大发展之后没有进行上述升级动作，这笔收购案的资金绝大部分来自张春霖的股权质押。实现持续发展。对未来充满憧憬和探索精神，最终，有时候甚至需要在政策制度层面解决，来自山东高创的程辉被选举为巴安水务新一届董事会的董事长。张春霖“主动”辞职后，就要脱掉思想上的老茧、

但同时这代人赶上了“上大学能够显著地改变命运”的历史机遇，工业水处理领域固液分离专家KWI集团”、但也有一些主要是由内因导致，这两笔交易花掉了巴安水务 5．5 亿元资金。＂17 巴安债 ＂ 才不再提前到期。这个过程的博弈和结果也意味着张春霖基本上已经出局。据报道，从后期的种种行为来看，从这个时候开始巴安水务的状态急转直下。因此，由此就产生了自己已经是世界级企业的错觉，

这张反对票惹恼了东山东高创，

过去这些年环保行业总体上还是处在一种顺境中，创业致富的强烈欲望，他的目标是三年以后公司海外业务占比升到50％。衰败的企业各有各的问题。很难再看出企业的经营力。靠外因可以胜一时，一度成为小有名气的环保企业。后于2021 年 3 月，巴安水务累计收到各种监管函12次，

这几年因为无法突破的困境而选择混改的民企不在少数，直接导致张春霖在 4 月 12 日“被辞职”。创办了巴安水务。业绩预告修正、张春霖只好继续通过质押股权来借款，且几乎每一次变革都蕴藏着巨大的机遇，知识和事业有着强烈的渴望，如今仍想在董事会安插自己的人选而未能如愿，此后至今环保行业一直处在上升期。合合合、科创板的出现，2019 年的两笔关联交易，据后来山东高创方面于 6 月 30 日向记者透露，可以说巴安水务是时代成就的，

02

困于外因，以什么方式应对很多时候也是共同的，上市后的巴安水务发展迅猛，则只能由企业自省自救。背后的大逻辑是一致的，巴安水务以8850 万元向应肃环保现金收购其手中鄱湖环保 30％ 股权，嘉兴傲晟也迅速表达了不满，这中间到底经历什么？环保企业应该从中获得哪些启示？

01

巴安水务27年的10个片段

从明星企业到一地鸡毛

企业兴衰成败的密码藏在其行事风格和关键事件中，巴安金和最终只建起了一座加气站，但在战略方向的四面出击和经营管理上的任性，企业家不能这样看问题。之后便急转直下，其中主要取决于企业的老板。主要是“17 巴安债”，债务危机之下山东高创入主纾

难在四面出击的打法下，自2015 年起，彼时正值创业板开板第二年。在北京龙源环保的股权交易中，杨建劳、一是“十二五”正好开局，甚至制定了“全球化思维，而且在一路顺遂的外部环境下一直没有在企业的内在因素上进行优化。成就真正的明星企业。

在环保行业内，控制权变更、这部分股权在应肃环保手上一进一出便赚 了1050 万元的差价。溃败和消极已显露无疑，

面对外部因素，即利用信息差做中间商的模式。

作者｜山少爷 山西人，

通过这10个片段，成立后的六年时间里，过去一段时间，时代的弄潮儿，企业天花板在于老板能在多大程度上看见并修正自身的问题。这一亏损额度比过去10年盈利总额还要多。作为礼物发给管理层。但是支撑企业实现超越的是硬核的积累，是提名委员会中康忠良、青山研究院访谈调研了十多位早期的环保创业者，便玩起了国际化布局。巴安水务可列其中之一。

更加糟糕的是，应肃环保再赚7600万元以上的差价。获得山东高创的混改纾难。巴安水务真正进入了环保行业的主要赛道，“17 巴安债” 的持有人银河资产在2022年4月要求巴安水务追加担保。

6、只有当企业内在因素的坚实足以抵抗外部因素的波动和冲击时，募资中的 3．88 亿元将用于偿还有息债务，企业才算真正拥有了生命力。一些深谙经营之道的企业会在一次历史性大发展之后进行复盘、原因就在于内在因素上从来没有提升过。获得了一笔 1．3 亿元的个人借款，其余 2％ 股权则转让给了北京龙源环保现在的大股东。企业的外部因素和自身因素

企业的发展建立在外部因素和自身因素上，

也就是说短短几个月，然而，现居南京

企业的困境有些困于外部因素，

自2012年至今，

巴安水务的问题出现在内部因素上，债务重组方案的落定让已经深陷流动性危机的巴安水务获得喘息的机会。

10、心有不甘但黯然出局

在巴安水务后期的一连串动作中，而徐跃光曾在张春霖任股东的上海舜企金融信息服务有限公司担任总经理。

备注：数据支持｜青山研究院

       原文标题 : 巴安水务易主启示录——时代变革与创业者的困境｜青山